隨著阿里的上市，所有知名的電商巨頭已經(jīng)都置于資本市場的聚光燈下，電商行業(yè)正式進入"后上市時代"。
　　而對電商企業(yè)來說，上市的兩難，亞馬遜是個非常好的例子。
　　無止境地將資金投入到擴張上，使亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯在過去的近20年內(nèi)一直被質(zhì)疑。從1996年到現(xiàn)在，僅在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的影響下，貝索斯曾經(jīng)服過一次軟--2001年，貝索斯第一次公開宣稱要贏利；2002年，貝索斯宣布，2001年第四季度，亞馬遜上市7年來首次贏利510萬美元，這使得華爾街和亞馬遜的批評者們大吃一驚，也使市場恢復(fù)了對其的信心。此后，亞馬遜的財務(wù)控制得更加藝術(shù)，其季度凈利多數(shù)時候在正負1億美元之間徘徊--雖然偶爾"同比大增"會賺取一些掌聲，但整體上依然負多正少，也會偶爾出現(xiàn)大數(shù)額的虧損，比如剛過去的這個季度，因此幾乎每年都會被批評幾次；但從1996年至今，亞馬遜銷售額幾乎每年都增長20%以上。2009年，貝索斯甚至在給股東的信中寫道："在我們452個目標中，‘凈收入、‘毛利潤和‘運營利潤等字眼一次也沒有出現(xiàn)過。"
　　利潤和規(guī)模的取舍，可以很好地概括貝索斯和投資者的主要沖突點所在。在貝索斯看來："利潤是一個公司生存的血液，卻不是意義"，所以將賺來的錢都盡數(shù)花出以換取規(guī)模的不斷增長；而傳統(tǒng)經(jīng)濟模型中，股票價值取決于公司創(chuàng)造的利潤使投資者獲得分紅，不產(chǎn)生利潤的公司是沒有投資價值的。沖突因此而產(chǎn)生。
　　這一沖突，也將成為后上市時代，電商平臺大佬們主要考慮的問題。畢竟，不是每個人都能像貝索斯一樣頂住各方面的壓力，堅持向前走下去的。
　　根據(jù)艾瑞咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)，2008年，中國B2C電商市場按交易額計算的份額中，京東占20.2%，當當占14.1%�？紤]到當時京東銷售中，電腦等大件商品比例較高，而當當?shù)膱D書和百貨等小金額產(chǎn)品占比較高，活躍用戶和訂單量當當或許還要強于京東。但2013年，這一數(shù)據(jù)變成了天貓52.1%，京東18.3%，當當僅有1.9%。刨除天貓這樣的平臺型網(wǎng)站后，以自主銷售為主的B2C購物網(wǎng)站交易額計算的市場份額中，京東占據(jù)46.5%，當當僅占4.8%。營業(yè)額僅為對手的1/10的情況下，當當即使想打價格戰(zhàn)和廣告戰(zhàn)，恐怕也有心無力了。
　　今時不同往日。當所有的大型電商企業(yè)都已經(jīng)站在資本市場的聚光燈下，面臨類似的壓力之時，其戰(zhàn)略會發(fā)生什么樣的改變呢？
　　對亞馬遜來說，其終于與其競爭對手在資本市場直面相對了。今后相當長的時期內(nèi)，與對手的市值和業(yè)績比較或?qū)⒊蔀橥顿Y者的話題。下一階段的競爭或?qū)�圍繞兩個主題：第一，相互殺到對手的大本營。阿里、京東紛紛開展海淘的情況下，亞馬遜在中國這個最大的市場也要加緊攻城略地。今年，亞馬遜已經(jīng)以"進入中國十周年"這一主題進行了一系列推廣活動，試圖擴展其在中國的影響力。第二，產(chǎn)品類別的擴張能否轉(zhuǎn)化成業(yè)績。亞馬遜的KindleFire平板電腦和手機未能復(fù)制其Kindle電子書的成功，這讓人們有了更多批評其投資策略的機會。貝索斯一方面需要保障電商業(yè)務(wù)穩(wěn)定以為其投資供血，另一方面需要投資成效來保障其增速快于競爭對手以證明自己，壓力不小。
　　對京東來說，一方面，它還需要繼續(xù)貫徹之前的戰(zhàn)略以不斷擴大規(guī)模，另一方面，它或許還是要給投資人良好的利潤表現(xiàn)。在份額已經(jīng)如此之高的情況下，如何吸引用戶買更貴的、利潤更高的商品就是一個話題。例如，京東大力擴展的服裝業(yè)務(wù)，就是較電子產(chǎn)品毛利更高的一個產(chǎn)品類別；而家電，則是每單金額更高的一個產(chǎn)品類別。前者能讓京東在一個訂單中賺更多的錢，而后者能讓其平臺交易額（GMV）快速上升。所以，調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和輸入結(jié)構(gòu)或?qū)⒊蔀檫@方面的一個重要課題。
　　對阿里來說，上市前，深諳上市的好處與壞處的馬云已經(jīng)通過自己的努力保住了合伙人制度，消除了最大的隱患--管理權(quán)的旁落。而在業(yè)務(wù)層面，其收入構(gòu)成和兩者有較大區(qū)別，主要來自廣告、店鋪經(jīng)營建議等服務(wù)項目，這使得其主要目標一直是提供更多的服務(wù)，幫助商家的同時賺取利潤，這也是"讓天下沒有難做的生意"的涵義所在�；�于大數(shù)據(jù)的服務(wù)，一直是這幾年阿里研究的重點課題。下一階段，金融大數(shù)據(jù)、物流大數(shù)據(jù)和交易大數(shù)據(jù)的分析和挖掘仍將是阿里重點突破的方向，這并無變化。
　　而后上市時代對我們這些旁觀者來說，表演者少了一絲神秘、多了一點透明，也會有更多確實的數(shù)據(jù)拿來分析推演，這種情況下的電商競爭話題一定會更加精彩，這著實是一件幸事。
今時不同往日。當所有的大型電商企業(yè)都已經(jīng)站在資本市場的聚光燈下，面臨類似的壓力之時，其戰(zhàn)略會發(fā)生什么樣的改變呢？